恩华药业:主业重回稳健增长轨道赌钱的平台

  事务

  恩华药业发布2014年一季报,本年1-3月份实现停业收入6.11亿元、同比增加13.78%,实现停业利润5648万元、同比增加27.15%,归属于上市公司股东的净利润为4786万元、同比增加25.41%,扣非后的净利润为4812万元、同比增加26.57%。赌钱的平台此外公司估计上半年净利润同比增加20-50%。

  投资要点

  Q1母公司净利润同比增加28.14%。Q1从营制剂的母公司实现停业收入2.94亿元、同比增加22.11%,停业利润为5775万元、同比增加29.17%,净利润为4909万元、同比增加28.14%,增速快于归并报表后程度,自客岁三季度反贸易行贿影响当期收入后,母公司收入已持续两个季度增速跨越20%,且收入规模逐季上升,显示出终端刚性需求兴旺。赌钱

  药收入增速略快于。我们估算增速20%左左、药增速23%左左,此中虽然老品种利培酮、米达唑仑等增速维持正在15%上下,但梯队品种中如齐拉西酮等增速跨越30%,此外新产物左美托咪啶处于快速上量期,单季度收入曾经跨越500万,我们估算全年收入体量无望达到四五万万水准。赌钱技巧

  多个沉磅品种无望年内拿到批文。目前公司抗癫痫三类新药普瑞巴林及胶囊,抗症三类新药阿立哌唑及片剂等品种均已进入注册审批的最初阶段,估计将来一两年内可获得注册批件,此中普瑞巴林胶囊2013年样本病院增速跨越40%,而阿立哌唑增速虽然放缓,但病院规模应已接近5个亿,这两个品种的获批将进一步丰硕品种线。

  财政取估值

  我们估计公司2014-2016年每股收益别离为0.71、0.90、1.15元,按照DCF模子对应方针价为33.32元,维持公司增持评级。

  风险提醒

  新产物投放晚于预期,产物降价风险注释已竣事,您能够按alt+4进行评论

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